Cặp GBP/USD đã gần như rơi tự do trong mười một ngày, nhưng trong ba tuần liên tiếp gần đây, phe mua vẫn đang chống trả quyết liệt phe bán, không cho giá giảm sâu hơn. Bất kỳ nhịp điều chỉnh hồi lên nào cũng đều bị chặn lại bởi vùng bearish Imbalance 30, đóng vai trò như một vùng kháng cự. Kết quả là một vùng đi ngang cục bộ đã hình thành trên đồng bảng. Bất chấp lạm phát tại Anh gia tăng, qua đó củng cố lập trường diều hâu của Bank of England, bất chấp khả năng rất cao về một đợt tăng lãi suất nữa tại cuộc họp sắp tới, và bất chấp tăng trưởng kinh tế quý II mạnh hơn dự kiến, phe mua vẫn không tìm thấy một lý do rõ ràng nào để mở cuộc tấn công mới suốt hơn một tháng qua. Tuy nhiên, tình hình của đồng bảng vẫn bớt đáng lo hơn đồng euro, vốn vẫn đang tiếp tục suy yếu. Báo cáo lạm phát Mỹ trong tuần này thậm chí có thể hỗ trợ cho đồng bảng, vì hầu như mọi kịch bản của số liệu tháng 9 đều đã được thị trường phản ánh sẵn thông qua kỳ vọng về chính sách tiền tệ của FOMC. Nói cách khác, thị trường đã “định giá trước” ít nhất một lần tăng lãi suất nữa vào năm 2026, nên đồng USD đã hưởng lợi từ yếu tố này bất kể kết quả lạm phát ra sao. Tuy vậy, để tỷ giá tăng lên, phe mua buộc phải chủ động mở đợt tấn công mới. Không còn con đường nào khác.

Cần lưu ý là giới giao dịch vẫn tiếp tục kỳ vọng hai đợt thắt chặt chính sách tiền tệ nữa từ Bank of England, tương tự như đối với Fed. Một lần nữa, dot plot trên thực tế chỉ ra khả năng có thêm một lần thắt chặt, trong khi biên bản họp FOMC mới nhất xác nhận rằng phần lớn các nhà hoạch định chính sách của ngân hàng trung ương chỉ dự tính tăng lãi suất thêm một lần. Tất nhiên, chưa ai đoán được điều gì sẽ xảy ra vào năm 2027, nhưng đó là dự báo bình quân gia quyền ở thời điểm hiện tại. Như vậy, trong vài tháng tới, Bank of England rốt cuộc có thể sẽ tăng lãi suất quyết liệt hơn Fed, và điều này rõ ràng không ủng hộ cho kịch bản USD tiếp tục tăng mạnh. Thế nhưng đồng bảng thậm chí còn chưa thể tạo nổi một nhịp điều chỉnh hồi lên ra trò.

Nếu Fed đã không quyết định tăng lãi suất vào tháng 9, đồng thời không phát tín hiệu sẵn sàng tiếp tục thắt chặt chính sách, tôi vẫn sẽ kỳ vọng đồng USD suy yếu. Hiện tại tôi vẫn trông đợi USD giảm, nhưng là giảm từ mặt bằng giá thấp hơn. Tuy nhiên, cơ hội của phe mua bây giờ hầu như chỉ phụ thuộc vào một cú quét thanh khoản (liquidity sweep) xuống các đáy ngày 28/7 hoặc 24/6, cùng với việc hình thành các mẫu hình tăng giá mới, vốn đòi hỏi một nhịp tăng lên đủ mạnh. Quan sát biểu đồ có thể thấy phần lớn các cú đảo chiều trong năm vừa qua đều diễn ra sau các đợt quét thanh khoản, vì vậy theo quan điểm của tôi, đây là một cơ hội đáng chú ý. Phản ứng của thị trường với vùng bearish Imbalance 30 đến giờ vẫn khá yếu, điều này có thể cho thấy đà giảm đang dần suy yếu. Đây có thể là một cơ hội cho đồng bảng. Nhỏ, nhưng vẫn là một cơ hội.

Phe bán còn dư địa để kéo giá xuống sâu hơn hay không? Theo tôi, dư địa là có nhưng khá hạn chế, song cũng phải thừa nhận rằng USD vẫn đang ở vị thế thuận lợi, và chừng nào Imbalance 30 chưa bị vô hiệu, đồng bạc xanh vẫn còn triển vọng rất tốt để tiếp tục đi lên. Phân tích trên biểu đồ cho thấy bức tranh vẫn hoàn toàn mang tính giảm giá sau cú quét thanh khoản lên các đỉnh tháng 5. Đồng bảng đã phản ứng với vùng bearish Imbalance 27, dẫn tới một nhịp giảm 320 điểm trên tỷ giá. Hiện tại, bearish Imbalance 30 tiếp tục là cơ sở để kỳ vọng về một đợt suy yếu nữa của đồng bảng.

Dòng tin kinh tế hôm thứ Ba cực kỳ thưa thớt. Vì vậy, việc thanh khoản giao dịch thấp và biên độ đi ngang tiếp diễn trong ngày hôm nay là điều dễ hiểu. Thị trường đang chờ báo cáo lạm phát Mỹ, dù thực tế là nội dung chính yếu của báo cáo này gần như đã có thể đoán trước.

Bối cảnh cơ bản tổng thể vẫn như cũ, nghĩa là về dài hạn, tôi không thể và cũng không trông đợi kịch bản nào khác ngoài việc USD suy yếu. Cuộc chiến giữa Iran và Hoa Kỳ không làm thay đổi quan điểm của tôi. Những diễn biến địa chính trị đã khiến thị trường một lần nữa nhớ lại vai trò “trú ẩn an toàn” của đồng đô la trong vài tháng, nhưng xung đột hiện đã đi qua giai đoạn căng thẳng nhất. Quỹ đạo chính sách tiền tệ sắp tới của FOMC vẫn chưa rõ ràng, trong khi thị trường vẫn chủ yếu đặt cược vào kịch bản tiếp tục thắt chặt, đây chính là lý do chủ chốt củng cố niềm tin cho phe bán. Tuy nhiên, giới giao dịch đến nay vẫn chưa đánh giá đúng mức khả năng Bank of England cũng sẽ tiếp tục siết chặt chính sách tiền tệ, điều đã được nhấn mạnh trong một số bài phát biểu gần đây của các thành viên MPC. Lạm phát tại Anh đang tăng lên, cũng như tại nhiều nơi trên thế giới, buộc Bank of England không còn lựa chọn nào khác ngoài việc tăng lãi suất.

Lịch kinh tế của Hoa Kỳ và Vương quốc Anh:

• Hoa Kỳ — Chỉ số Giá Tiêu dùng (12:30 UTC).

Ngày 14/10, lịch kinh tế chỉ có một số liệu quan trọng. Bức tranh nền tảng này dự kiến sẽ tác động tới tâm lý thị trường trong nửa cuối ngày thứ Tư.

Dự báo và khuyến nghị giao dịch GBP/USD:

Triển vọng dài hạn đối với đồng bảng vẫn mang tính tăng giá. Phe bán đã kiểm soát thị trường trong vài tuần gần đây, nhưng vùng đi ngang vẫn thể hiện rất rõ trên biểu đồ ngày. Cú quét thanh khoản lên đỉnh swing ngày 1/5 đã kích hoạt một nhịp giảm mới trong kênh đi ngang, trong khi tín hiệu bán bên trong vùng inverted Imbalance 27 cho phép đà giảm tiếp diễn. Theo đó, đồng bảng có thể tiếp tục đi xuống, hướng về các đáy tháng 6. Thanh khoản tại những vùng đáy này có thể bị quét, rồi sau đó mới xuất hiện một cú đảo chiều có lợi cho đồng bảng. Phản ứng với Imbalance 30 hiện vẫn còn yếu, và đây chính là cơ hội chủ chốt cho đồng bảng. Tuy nhiên, để giới giao dịch có cơ sở kỳ vọng vào một nhịp tăng, cần nhiều hơn là một phản ứng yếu ớt trước mô hình giảm giá trong bối cảnh động lượng vẫn thuộc về phe bán. Đồng bảng và phe mua cần một cú phá vỡ cấu trúc (break of structure) — hoặc ít nhất là sự vô hiệu của Imbalance 30.