Saham teknologi sekali lagi berada di bawah tekanan hari ini apabila sentimen terhadap kecerdasan buatan (AI) terus goyah menjelang musim pengumuman keputusan pendapatan utama minggu ini. Indeks Kospi Korea Selatan, yang kerap dijadikan penanda aras bagi pelaburan berkaitan AI, merosot 4.2%, manakala saham pengeluar cip utama, SK Hynix, menuju ke paras penutupan terendah sejak April. Indeks MSCI Asia-Pasifik susut 1.2%, berbeza dengan kenaikan saham teknologi di Wall Street pada Isnin. Niaga hadapan Nasdaq turun kira-kira 0.2%, manakala ekuiti Eropah dijangka dibuka sekitar 0.6% lebih rendah.

Keadaan pasaran menunjukkan campuran isyarat. Indeks semikonduktor Philadelphia meningkat 1.6% pada Isnin, menamatkan rangkaian penurunan lapan hari — tempoh terpanjang sejak 2008 — dan membantu Nasdaq 100 memperoleh kembali sebahagian kedudukannya selepas mengalami minggu paling teruk sejak kejutan tarif pada April 2025. Walau bagaimanapun, pemulihan itu agak terhad: kira-kira 65% kaunter dalam S&P 500 masih mencatat penurunan, menunjukkan bahawa kenaikan tertumpu pada beberapa saham teknologi sahaja dan tidak mencerminkan satu peralihan pengambilan risiko yang meluas.

Pasaran bon kekal di bawah tekanan. Hasil Perbendaharaan AS 10 tahun naik kepada sekitar 5.13%, meningkat 7 mata asas sepanjang sesi AS, berikutan pengurangan permintaan untuk aset selamat. Bon Perancis juga melemah selepas rusuhan hujung minggu berkaitan kenaikan kos sara hidup berubah menjadi keganasan dan penjarahan; pihak berkuasa di Paris telah mengumumkan pengukuhan langkah keselamatan dan sokongan kepada perniagaan, namun tahap hutang awam yang tinggi dan salah satu defisit belanjawan terbesar dalam zon euro mengehadkan ruang fiskal negara itu.

Satu ujian penting bakal tiba. Netflix akan mengumumkan keputusan hari ini, diikuti Tesla, Meta dan IBM esok. Keputusan ini akan memberi petunjuk sama ada terdapat ruang untuk lonjakan diteruskan dalam suasana di mana perbelanjaan untuk kecerdasan buatan (AI) besar dan kadar faedah kekal tinggi. Perlu diingat bahawa hasil yang tinggi menjadikan pembiayaan lebih mahal, manakala harga minyak yang kukuh terus mengekalkan kebimbangan terhadap inflasi — oleh itu, pelabur mungkin kekal berhati-hati terhadap risiko.

Dari segi komoditi, emas kebanyakannya mendatar pada sekitar AS$4,145/oz, manakala minyak Brent kekal berhampiran paras tertinggi lima bulan, sekitar AS$111/bbl. Para pedagang menimbang risiko serangan baharu oleh kumpulan Houthi atau Iran di Selat Hormuz dengan tanda-tanda bahawa aliran minyak dari Teluk secara amnya masih tidak terjejas.

Ringkasnya, pasaran menunggu pengumuman pendapatan syarikat teknologi besar dan belum bersedia membuat pertaruhan arah yang ketara. Pada pandangan saya, sehingga laporan Tesla, Meta dan IBM dikeluarkan, dagangan dijangka kekal gugup dalam segmen teknologi; sebarang hasil yang mengecewakan mengenai perbelanjaan modal untuk AI boleh menolak indeks kembali turun. Emas berkemungkinan tidak akan menerima permintaan yang kukuh dalam persekitaran ini, manakala harga minyak akan terus bergantung kepada perkembangan di Selat Hormuz.

Dalam analisis teknikal S&P 500, tugas segera para pembeli hari ini ialah menembusi paras rintangan pada AS$7,718. Kejayaan melakukannya akan mencerminkan momentum kenaikan dan membuka ruang untuk pergerakan menuju AS$7,737. Mempertahankan paras AS$7,756 pula akan mengukuhkan kedudukan menaik. Sekiranya harga turun akibat berkurangnya selera risiko, para pembeli perlu mengekalkan sokongan sekitar AS$7,698. Penembusan di bawah paras tersebut berpotensi mendorong indeks ke AS$7,679 dan seterusnya membuka laluan ke AS$7,656.