Chicago Fed 總裁 Austan Goolsbee 昨日表示，最新的美國通膨報告顯示 9 月份物價壓力廣泛存在，這一情況令人擔憂。他並警告，為人工智慧建設相關基礎設施的過程，可能會導致經濟過熱。

芝加哥聯邦儲備銀行總裁 Austan Goolsbee 在接受訪問時表示：「我覺得這很令人沮喪。」他的評論是在消費者物價指數（CPI）公布不久後發表的，進一步增加了那些認為聯準會不應過早暫停緊縮周期人士的論據分量。美國勞工統計局的數據顯示，9 月消費者物價較前一個月上升 0.6%，繼 8 月上漲 0.4% 之後，創下五個月以來最快的漲幅。年通膨率則由 3.4% 加速至 3.7%。扣除食品與能源的核心通膨上升 0.3%，高於市場預期的 0.2%，年增率也由 2.4% 升至 2.6%。核心通膨最令決策者關注，因為它反映的是持續性的價格走勢，而非單一燃料價格上漲所造成的一次性影響。

Goolsbee 強調，服務業通膨的持續，顯示價格上漲並不僅限於那些受到供給衝擊影響的類別，例如關稅與與伊朗戰爭相關的項目。這為經濟中出現第二輪通膨效應創造了條件，而這正是許多央行特別憂慮的發展。這一點同時也是關鍵論據，因為它削弱了這種看法：即只要衝擊逐漸消退，通膨自然會自行回落。若服務價格持續上漲，就意味著物價壓力正向國內需求與工資擴散。貨幣政策要抑制這個過程，只能透過維持較高的利率來實現。

聯準會決策的背景同樣關鍵。上個月，央行因擔憂在沒有更高借貸成本的情況下，通膨回到 2% 目標所需時間會更長，而選擇升息。根據 9 月會議後公布的中位數預測，大多數委員認為，今年內可能還需要再升息一次。聯邦基金利率期貨顯示，投資人預期此舉很可能發生在 12 月。

同時，Goolsbee 也指出，現在要判斷目前的政策利率是否已足夠高到能實現通膨目標，仍為時過早。這與紐約聯邦儲備銀行總裁 John Williams 的立場有明顯差異。Williams 前一天表示，今年可能還會再升息一次，但他不認為 2027 年還有進一步升息的必要。

在我看來，結合最新數據，Goolsbee 的立場顯得更為現實，因為中性利率存在不確定性，意味著進一步收緊貨幣政策的可能性必須保持開放。他的態度更接近偏鷹派的決策官員，例如 Beth Hammack 和 Lorie Logan，她們已經主張可能不只需要再升息一次。

另一項單獨的警示與人工智慧有關。Goolsbee 承認，他現在更擔心資料中心建設與 AI 投資可能讓經濟過熱。他表示，重要的是要防止過熱累積，因為由需求驅動的過熱往往具有持續性，而且難以逆轉。

對金融市場而言，其含義相對明確。如果聯準會認為，存在由需求驅動的過熱風險，而非僅僅是能源價格帶來的壓力，那麼 10 月的暫停很可能只是短暫的喘息，而不是緊縮周期終結的開始。這將支撐債券殖利率與美元，同時對科技股形成壓力，而科技股已經面臨對 AI 投資回報的質疑。市場焦點現在轉向聯準會主席 Kevin Warsh 在曼谷的演說，這將是他在 10 月 27–28 日會議前進入「靜默期」之前最後一次公開亮相。

就當前 EUR/USD 的技術前景而言，買方需要突破 1.1240 水平，這將為測試 1.1275 打開空間。在那之後，該貨幣對可能進一步上行至 1.1310，不過若沒有主要市場參與者的支持，要達到這一水平將相當困難。如果匯價回落，預計只有在接近 1.1190 附近才會出現顯著買盤。若該區間未出現明顯買盤支撐，則最好等待 1.1155 低點的再度測試，或考慮在 1.1125 開立多單。

至於當前 GBP/USD 的技術前景，英鎊買方需要突破最近的 1.3250 阻力位，這將為上攻 1.3280 打開空間，儘管要有效突破該水準將相當困難。下一個主要目標為 1.3310。一旦匯價下跌，空方將嘗試在 1.3225 下方重新取得主導權；若成功跌破，將對多方構成嚴重打擊，並可能推動 GBP/USD 回落至 1.3200 低點，甚至進一步下探 1.3180。