Vào ngày thứ Ba, EUR/USD đang giữ vững trên mốc 1,1200, một ngưỡng có ý nghĩa quan trọng về mặt tâm lý. Tuy nhiên, dư địa tăng thêm của đồng euro có thể bị hạn chế, do tình trạng bất ổn lan rộng tại Pháp đang làm dấy lên lo ngại về tình hình tài khóa của nước này.

Theo BBC đưa tin hôm thứ Hai, chính quyền Pháp đã áp đặt lệnh giới nghiêm ban đêm tại một số quận ở Paris và các thành phố khác sau khi tình trạng bất ổn và cướp phá lan rộng trên toàn quốc. Thủ tướng Pháp S?bastien Lecornu cho biết chính phủ “cam kết hoàn toàn trong việc khôi phục trật tự công cộng”, đồng thời không loại trừ khả năng áp dụng các hạn chế đi lại “cục bộ và một phần” tại những khu vực bị ảnh hưởng nặng nề nhất. Song song đó, ông nhấn mạnh rằng hiện chưa xem xét phương án áp đặt lệnh giới nghiêm toàn diện đối với cả thành phố.

Những biện pháp được triển khai cho đến nay vẫn chưa mang lại sự hỗ trợ đáng kể cho đồng tiền chung. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao những diễn biến liên quan đến rủi ro chính trị và tài chính tại Pháp. Bất kỳ sự leo thang căng thẳng nào nữa đều có thể tạo thêm áp lực giảm lên cặp EUR/USD.

Chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu chính phủ Pháp và trái phiếu chính phủ Đức (Bunds), vốn được xem là tài sản trú ẩn an toàn, đã nới rộng lên 147 điểm cơ bản. Đây là mức cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng nợ công châu Âu giai đoạn 2011–2012. So sánh, vào cuối tháng 9, chênh lệch này chỉ vào khoảng 110 điểm cơ bản.

Trong khi đó, tại Hoa Kỳ, quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Kevin Warsh tuần trước bày tỏ sự tin tưởng vào khả năng chống chịu của kinh tế Mỹ, nhưng không nói rõ liệu có cần thiết phải tiếp tục nâng lãi suất hay không, cũng như thời điểm có thể xảy ra đợt tăng tiếp theo. Theo công cụ CME FedWatch, thị trường hợp đồng tương lai kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 10. Xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 được ước tính ở mức 82,8%.

Các rủi ro địa chính trị cũng góp phần làm gia tăng tâm lý thận trọng trên thị trường. Đặc biệt, căng thẳng leo thang sau tuyên bố của Tổng thống Zelenskyy cho rằng Hoa Kỳ đang gây sức ép buộc Ukraine, chứ không phải Nga, phải nhượng bộ. Tổng hòa các yếu tố này đang tạo nên một môi trường bên ngoài kém thuận lợi hơn cho đồng euro.

Bài phát biểu của Warsh, được đưa ra trong vai trò thành viên Hội đồng Thống đốc Fed, nhận điểm 5,6 trên 10 theo thang đo FXS Speechtracker. Con số này thấp hơn một chút so với mức trung bình lịch sử của ông là 6,1, cho thấy giọng điệu tương đối kiềm chế, ngay cả khi ông đưa ra đánh giá tích cực về tăng trưởng mang tính cấu trúc và hoạt động đầu tư gia tăng. Nhận định của ông rằng các nhà đầu tư “vẫn còn quá ám ảnh bởi cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu” cho thấy xu hướng tiếp tục né tránh rủi ro trên thị trường.

Warsh cũng ghi nhận sự gia tăng đầu tư được hỗ trợ bởi các chính sách kinh tế hiện hành, nhưng tránh đưa ra dự báo về các quyết định của Fed trong tháng 10 và tháng 12. Vì vậy, những người tham gia thị trường USD buộc phải dựa chủ yếu vào các dữ liệu kinh tế vĩ mô sẽ công bố và các quyết sách then chốt có thể được Fed đưa ra vào cuối năm nay.

Việc Warsh nhấn mạnh vai trò của trí tuệ nhân tạo trong việc định hình nhu cầu, cũng như tầm quan trọng của việc quản lý các “tail risk” – những sự kiện ít có khả năng xảy ra nhưng có sức tàn phá rất lớn – cho thấy bài phát biểu mang nặng tính dài hạn và nhấn mạnh mối quan tâm của ông đối với ổn định tài chính. Điều này phần nào làm dịu đi các tín hiệu “diều hâu” ngắn hạn trong bài nói.

Chỉ số FXS Fed Sentiment vẫn ở mức cao, 127,51 điểm. Điều này cho thấy, bất chấp việc bài phát biểu của Warsh được đánh giá ở mức vừa phải hơn theo thang điểm FXS Speechtracker, định hướng chung trong chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương Mỹ vẫn rõ ràng là nghiêng về phía “diều hâu”. Đối với thị trường ngoại hối, sự kết hợp giữa chỉ số Fed Sentiment ở mức cao và giọng điệu tương đối kiềm chế từ các quan chức Fed hàm ý rằng đồng USD vẫn được hỗ trợ bởi kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục theo dõi sát sao lạm phát và ổn định tài chính, ngay cả khi chưa đưa ra định hướng rõ ràng về chính sách tiền tệ cho năm 2026.

Về mặt kỹ thuật, EUR/USD vẫn đang chịu áp lực trên biểu đồ ngày. Điều này được thể hiện qua các chỉ báo dao động (oscillator) nằm trong vùng tiêu cực và việc cặp tiền này đang giao dịch dưới toàn bộ các đường trung bình động chủ chốt. Ngưỡng 1,1200 mang ý nghĩa tâm lý tiếp tục đóng vai trò hỗ trợ. Bên dưới là vùng 1,1150 và đáy thiết lập trong tháng 10. Nếu phá vỡ dứt khoát các vùng này, đà giảm có thể tăng tốc về khu vực 1,1080.

Các vùng kháng cự gần nhất là đường EMA 14 ngày và đường SMA 20 ngày, cả hai đều nằm quanh mốc 1,1270. Việc bứt phá lên trên vùng này sẽ tạo điều kiện để phe mua thách thức các đỉnh trước đó.