يوم الثلاثاء، يتماسك زوج EUR/USD فوق المستوى النفسي المهم عند 1.1200. ومع ذلك، قد تكون مكاسب اليورو الإضافية محدودة، إذ يثير اتساع نطاق الاضطرابات في فرنسا مخاوف بشأن أوضاع المالية العامة للبلاد.

وبحسب هيئة الإذاعة البريطانية BBC يوم الاثنين، فرضت السلطات الفرنسية حظر تجوال ليلي في بعض أحياء باريس ومدن أخرى، بعد انتشار الاضطرابات وعمليات النهب في مختلف أنحاء البلاد. وصرّح رئيس الوزراء الفرنسي S?bastien Lecornu بأن الحكومة "ملتزمة تماماً بإعادة إرساء النظام العام"، دون أن يستبعد فرض قيود "موضعية وجزئية" على حركة التنقل في المناطق الأكثر تضرراً، مع تأكيده في الوقت نفسه أنه لا يجري بحث فرض حظر تجوال شامل يغطي مدناً بأكملها.

الإجراءات المتخذة حتى الآن لم تقدّم دعماً ملحوظاً للعملة الموحدة. ويتعيّن على المشاركين في السوق متابعة التطورات المرتبطة بالمخاطر السياسية والمالية في فرنسا عن كثب. فأي تصاعد إضافي في حدة التوتر قد يضع مزيداً من الضغط على زوج EUR/USD.

اتسع فارق العائد بين السندات الحكومية الفرنسية ونظيرتها الألمانية (Bunds)، التي تُعتبر أصولاً ملاذاً آمناً، ليصل إلى 147 نقطة أساس، وهو أعلى مستوى له منذ أزمة الديون السيادية في منطقة اليورو خلال الفترة 2011–2012. وللمقارنة، بلغ هذا الفارق نحو 110 نقاط أساس في نهاية سبتمبر.

وفي الولايات المتحدة، أعرب مسؤول الاحتياطي الفيدرالي Kevin Warsh الأسبوع الماضي عن ثقته في متانة الاقتصاد الأمريكي، لكنه لم يوضح ما إذا كانت هناك حاجة إلى مزيد من رفع أسعار الفائدة أو متى قد يحدث ذلك. ووفقاً لأداة CME FedWatch، تتوقع أسواق العقود الآجلة أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه في أكتوبر، بينما تُقدَّر احتمالية رفع الفائدة في ديسمبر بنحو 82.8%.

وتُسهم المخاطر الجيوسياسية أيضاً في تعزيز حالة الحذر في الأسواق. فقد تصاعد التوتر على وجه الخصوص بعد تصريح الرئيس Zelenskyy بأن الولايات المتحدة تمارس ضغوطاً على أوكرانيا، وليس على روسيا، لتقديم تنازلات. وبالنظر إلى هذه العوامل مجتمعة، يتكوّن بيئة خارجية أقل ملاءمة لليورو.

حصلت كلمة Warsh، التي ألقاها بصفته عضواً في مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي، على درجة 5.6 من 10 على مقياس FXS Speechtracker، وهي درجة أقل قليلاً من متوسطه التاريخي البالغ 6.1، ما يشير إلى نبرة متحفظة نسبياً في تعليقاته، رغم تقييمه الإيجابي للنمو الهيكلي وارتفاع النشاط الاستثماري. وتشير ملاحظته بأن المشاركين في السوق "لا يزالون مصدومين للغاية جراء الأزمة المالية العالمية" إلى استمرار ميل المستثمرين إلى تجنب المخاطر.

كما أشار Warsh إلى زيادة في الاستثمارات المدعومة بالسياسات الاقتصادية الحالية، لكنه امتنع عن تقديم توقعات بشأن قرارات الاحتياطي الفيدرالي في شهري أكتوبر وديسمبر. ونتيجة لذلك، يتعيّن على المشاركين في سوق الدولار الاعتماد بدرجة رئيسية على البيانات الاقتصادية القادمة وعلى قرارات السياسة الرئيسية المحتملة التي قد يتخذها الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من هذا العام.

ويمنح تركيز Warsh على دور الذكاء الاصطناعي في تشكيل الطلب، وعلى إدارة مخاطر الذيل – وهي أحداث غير مرجّحة الحدوث لكنها قد تكون مدمّرة إلى حد كبير – تصريحاته بعداً بعيد المدى، ويبرز في الوقت ذاته اهتمامه بالاستقرار المالي، الأمر الذي يخفف نسبياً من إشارات التشدد قصيرة الأجل في خطابه.

ظل مؤشر FXS Fed Sentiment مرتفعاً عند مستوى 127.51 نقطة، ما يشير إلى أنه على الرغم من التقييم الأكثر اعتدالاً نسبياً لخطاب Warsh على مقياس FXS Speechtracker، لا يزال الاتجاه العام للسياسة النقدية لدى البنك المركزي الأمريكي واضحاً في طابعه المتشدد. وبالنسبة لسوق الصرف الأجنبي، فإن مزيج القراءة المرتفعة لمؤشر Fed Sentiment مع الخطاب المتحفظ نسبياً لمسؤولي البنك المركزي، يوحي بأن الدولار ما زال يتلقى دعماً من التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيراقب التضخم والاستقرار المالي عن كثب، حتى في ظل غياب توجيهات واضحة بشأن السياسة النقدية لعام 2026.

من منظور فني، لا يزال زوج EUR/USD تحت ضغط على الرسم البياني اليومي، وهو ما تعكسه قراءات المؤشرات التذبذبية السلبية وتداول الزوج دون جميع المتوسطات المتحركة الرئيسية. ويُعد المستوى النفسي 1.1200 مستوى دعم مهماً، يليه مستوى 1.1150 والقاع المسجل في أكتوبر. وكسر هذه المستويات سيُسرّع وتيرة الهبوط باتجاه 1.1080.

أما مستويات المقاومة الأقرب فهي المتوسط المتحرك الأسي لـ14 يوماً (14-day EMA) والمتوسط المتحرك البسيط لـ20 يوماً (20-day SMA)، وكلاهما يقع قرب مستوى 1.1270. واختراق هذه المنطقة سيسمح للمشترين باختبار القمم السابقة.