Minggu hadapan, Rizab Persekutuan akan bermesyuarat, dan para peserta terus membentuk jangkaan mengenai keputusan yang mungkin dibuat oleh bank pusat AS itu. Tiada kata sepakat, dan memang sukar untuk wujud. Pasaran terbahagi oleh dua pandangan: "Warsh ialah lantikan yang sehaluan dengan Trump, pelindung beliau" dan "Warsh berulang kali memberi isyarat pendirian tegas terhadap inflasi." Di satu pihak, pasaran meragui bahawa Warsh akan mengambil tindakan yang bercanggah dengan kehendak Trump, yang melantik beliau sebagai Pengerusi Fed. Di pihak lain, Warsh beberapa kali menunjukkan kesediaannya untuk memerangi inflasi yang tinggi. Keadaan ini menimbulkan kekeliruan.

Penganalisis di bank-bank berlainan juga tidak sependapat. Sebagai contoh, Citi menjangka tiada perubahan kadar pada bulan September, dengan alasan bahawa kenaikan kadar akan mendorong hasil bon AS meningkat lebih tinggi. Namun, Jabatan Perbendaharaan (Treasury) sedang berusaha sedaya upaya untuk mengehadkan kenaikan hasil bon dan telah meningkatkan program pembelian balik sekurang‑kurangnya kepada AS$4 bilion. Oleh itu, Fed dan Jabatan Perbendaharaan dapat digambarkan seperti sedang menekan dan membrek kereta yang sama pada masa yang sama: Jabatan Perbendaharaan melonggarkan keadaan kewangan sementara Fed mengetatkannya. Sekali lagi, keadaan itu tidak selari.

Penganalisis UBS menjangka dua kenaikan kadar Fed menjelang akhir tahun, dengan hujah bahawa laporan pasaran buruh terkini memberi ruang kepada Fed untuk meneruskan pengetatan. Saya menganggap hujah tersebut meragukan. Dari Mei hingga Julai, jumlah kumulatif Senarai Penggajian Pekerjaan Bukan Ladang (NFP) hanyalah 115,000. Satu laporan pekerjaan yang kukuh bagi bulan Ogos sukar membuktikan berakhirnya aliran perlahan yang bermula bertahun‑tahun lalu dan menjadi lebih ketara sepanjang pentadbiran Trump. UBS turut merujuk kepada pendirian tegas Warsh di Jackson Hole, tetapi saya ingin mengingatkan bahawa Warsh sebelum ini pernah mengambil pendekatan keras terhadap inflasi tanpa mencetuskan kenaikan kadar secara serta‑merta. UBS juga mengakui bahawa data inflasi AS yang lebih panas pada hari Jumaat boleh menafikan jangkaan pengetatan mereka, kerana dasar Fed masih berasaskan data.

Secara peribadi, saya kini mula meragui sama ada dasar Rizab Persekutuan (Fed) benar-benar bergantung kepada data yang diterima. Kita hanya boleh menjangkakan pengetatan jika kadar inflasi melebihi jangkaan dan unjuran pasaran. Sekiranya kadar inflasi sekali lagi dicatatkan pada 3.4%, saya berpendapat kebarangkalian kenaikan kadar adalah jauh di bawah 50%. Sebagai perbandingan, CME FedWatch menunjukkan kebarangkalian 60% — iaitu hampir kepada situasi 50/50 secara asasnya.

Gambaran gelombang untuk EUR/USD:

Berdasarkan analisis saya terhadap pasangan EUR/USD, saya menyimpulkan bahawa instrumen ini masih berada dalam fasa kenaikan sementara bagi satu aliran yang lebih besar. Perlu diingat bahawa segmen tren yang bermula pada Januari tahun ini masih berpotensi membentuk corak A–B–C–D–E. Jika andaian ini benar, harga dijangka meneruskan penurunan semula dengan sasaran di bawah paras rendah gelombang C — sekitar 1.1325. Saya menganggap ini sebagai senario alternatif. Saya juga percaya bahawa satu rangkaian kenaikan baharu telah bermula pada bulan Jun yang mungkin membawa euro kembali ke sekitar 1.20 dan melepasi paras tersebut. Oleh itu, saya masih cenderung mengambil kedudukan beli dengan sasaran melebihi kawasan 1.17.

Gambaran gelombang untuk GBP/USD:

Penandaan gelombang untuk pasangan GBP/USD kini agak jelas walaupun berpotensi menjadi lebih kompleks. Carta menunjukkan struktur pembetulan A–B–C yang lengkap, maka saya menjangkakan pembentukan siri gelombang kenaikan seterusnya. Jika ini berlaku, sterling dijangka meneruskan kenaikan menuju sasaran melebihi kawasan 1.37. Euro juga menunjukkan kecenderungan kenaikan, dan latar berita menyokong momentum pertumbuhan bagi kedua-dua instrumen.

Prinsip utama analisis saya:

1. Struktur gelombang seharusnya mudah dan jelas. Struktur yang terlalu kompleks bukan sahaja sukar untuk didagangkan, malah sering terdedah kepada perubahan.
2. Jika tiada keyakinan terhadap keadaan pasaran, langkah terbaik adalah untuk tidak terlibat.
3. Tiada sesiapa pun mampu memiliki kepastian mutlak tentang arah pergerakan harga. Oleh itu, penggunaan pesanan Henti Rugi (SL) perlu sentiasa dipraktikkan sebagai langkah perlindungan.
4. Selain itu, analisis gelombang boleh digabungkan dengan bentuk analisis lain serta strategi dagangan untuk meningkatkan keberkesanan keputusan dagangan.