РБА, как и ожидалось, повысил ключевую ставку на 25п., до 4.85%, максимального уровня за 18 лет. Решение было принято не единогласно, шесть членов совета проголосовали за повышение, трое выступили против. В сопроводительном заявлении РБА сохранил фразу о готовности «делать всё необходимое» для возврата инфляции к цели, однако убрал упоминание о дальнейшем повышении ставки «в случае необходимости».

Это изменение, по всей видимости, послужило причиной того, что первоначальная реакция на повышение ставки была негативной и австралиец немного снизился. Вероятность повышения ставки в декабре оценивается в 25%, и от того, как будет меняться эта вероятность, будет во многом зависеть динамика AUD/USD - если инфляция продолжит удивлять в сторону повышения, не исключено и шестое повышение, хотя текущий консенсус предполагает паузу после ноябрьского заседания.

Для экономики Австралии прогнозы ухудшаются синхронно с ростом ставок. Рост ниже потенциального, постепенное повышение безработицы и слабость потребительских расходов - это не сценарий рецессии в техническом смысле, а сценарий длительного стагнационного давления, которое для домохозяйств будет ощущаться как рецессия. Ключевой вопрос заключается в том, сможет ли РБА подавить инфляцию, не спровоцировав при этом более глубокий спад, чем необходимо. Производственный сектор сильно страдает от роста издержек и пока не демонстрирует признаков восстановления.

Крупнейшие банки, такие как CBA, NAB и HSBC, понизили свои прогнозы на фоне роста ставок, инфляции, падения цен на жильё и товарооборота. В частности, прогноз CBA о ещё одной рецессии на душу населения является прямым следствием арифметики, а не политики. Экономика Австралии росла исключительно за счёт рекордного притока населения, который маскировал сокращение производства и доходов на душу населения. Ужесточение денежно-кредитной политики, направленное на подавление инфляции, будет иметь дефляционный эффект, который распределится неравномерно: домохозяйства с высокой долговой нагрузкой сократят потребление, цены на жильё продолжат снижаться, а строительная активность замедлится. В этих условиях агрегированный рост может оставаться положительным, но на душу населения экономика будет сокращаться.

Нехватка дизельного топлива представляет собой наибольший риск рецессии для Австралии. Австралия импортирует более 85% потребляемого дизельного топлива после закрытия большинства нефтеперерабатывающих заводов, и по объёмам импорта дизеля страна занимает первое место в мире уже четвёртый год подряд.

Спекулятивное позиционирование по AUD практически не изменилось за отчетную неделю, расчетная цена предпринимает попытку уйти выше долгосрочной средней.

Пара AUD/USD не смогла уйти выше сопротивления 0.7070/80, однако вероятность того, что будет предпринята еще одна попытка, остается высокой. В то же время долгосрочной драйвера, способного поддержать австралийскую валюту, нет, и дальнейшее развитие бычьего импульса маловероятно.