O índice do dólar americano está sob pressão devido a uma combinação complexa de fatores: o fortalecimento do iene, a incerteza em relação à política do Fed e as consequências do programa de recompra de títulos do Tesouro dos EUA. Os principais indicadores de inflação que serão divulgados nesta semana determinarão a trajetória do índice, como argumentamos em nossa análise fundamentalista e na nota "Dólar (USDX) é negociado próximo às mínimas de quatro meses."

O cenário técnico do USDX permanece predominantemente baixista. O índice está inserido em um cenário de baixa de médio e longo prazo, sendo negociado abaixo das principais médias móveis (50, 144 e 200 períodos), enquanto os indicadores se aproximam da zona de sobrevenda, indicando uma pressão vendedora persistente.

Indicadores: o RSI (14), em torno de 41, está abaixo da marca neutra de 50, sinalizando a continuidade da pressão baixista; o Estocástico entrou na zona de sobrevenda e, juntamente com o OsMA, produz um sinal de venda.

O nível de resistência mais próximo está em 99,00 (nível psicológico e EMA de 200 períodos no gráfico de 1 hora). As entradas em posições compradas são consideradas após um rompimento sustentado acima de 99,20, com alvos em 99,40–100,00 e Stop Loss abaixo de 98,60.

Condições para um cenário de alta

- Um rompimento sustentado acima de 99,20, seguido de uma consolidação acima desse nível e confirmado pelos indicadores (RSI acima de 50 e OsMA de alta).

- Dados do PPI e do CPI acima das expectativas, consolidando as projeções hawkish em relação ao Fed.

- Alívio da pressão sobre o iene ou redução das tensões geopolíticas.

Um cenário de baixa sugere que um rompimento do suporte mais próximo, em 98,68 (mínima de hoje), provavelmente desencadearia novas posições vendidas, com alvos em 98,00, 97,80 (EMA de 144 períodos no gráfico mensal) e 97,60. Um rompimento abaixo da região de 96,20–95,50 confirmaria uma mudança estrutural e a transição do USDX para um mercado de baixa generalizado.

Condições para um cenário de baixa

- Um rompimento e uma sustentação abaixo de 98,68–98,60, abrindo caminho para 98,00 e 97,80.

- Dados de inflação moderados, reduzindo a probabilidade de um aumento dos juros pelo Fed.

- Continuidade do fortalecimento do iene e aumento das expectativas de aperto monetário pelo BOJ.

Cenário principal: consolidação na faixa de 98,60–99,20 até a divulgação dos dados de inflação, com possibilidade de um teste da região de 98,68–98,60 e recuperação para 99,00 após um PPI positivo. O ING não vê motivos fortes para um rompimento imediato do suporte do USDX na faixa de 98,55–98,65, mas alerta que um rompimento poderia levar rapidamente o índice a 98,00.

Argumentação

- O USDX está sob pressão devido a fatores que neutralizam as vantagens habituais do dólar como ativo de refúgio. A narrativa de desvalorização do dólar após o anúncio das recompras pelo Tesouro dos EUA abalou a confiança na moeda. Ao mesmo tempo, o desmonte de posições de carry trade financiadas em iene, em meio às expectativas de um aperto monetário mais rápido pelo BOJ, exerce pressão adicional sobre o dólar.

- O MUFG observa que a alta dos preços da energia aumenta a probabilidade de novos apertos monetários pelo Fed, enquanto o rendimento dos Treasuries de 2 anos atingiu sua máxima no ano. Ainda assim, o dólar não refletiu integralmente a alta dos rendimentos e dos preços do petróleo devido ao elevado prêmio de risco político.

- O principal fator determinante serão os dados de inflação: um PPI/CPI acima das expectativas fortalecerá as projeções hawkish para o Fed e poderá desencadear uma recuperação do USDX para 99,20–99,50 e níveis superiores. Dados moderados fortalecerão o cenário de baixa e levarão o USDX novamente a testar 98,68–98,60 e níveis inferiores.

Cenários de negociação

- Cenário de alta (rompimento da resistência): Buy Stop em 99,20. Stop Loss: 98,60. Alvos: 99,40, 99,50, 99,60, 99,70, 99,80, 100,00, 100,15, 100,40, 100,80, 101,00.

- Cenário de baixa (rompimento do suporte): Sell Stop em 98,60. Stop Loss: 99,20. Alvos: 98,40, 98,25, 98,00, 97,80, 97,65, 97,40, 97,00, 96,20.

Observações: Os "Alvos" correspondem aos níveis de suporte/resistência e servem como referência para o planejamento e o dimensionamento das posições; eles não têm garantia de serem atingidos.

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