Вчерашний день стоит разобрать подробнее, потому что он получился двухактным и хорошо показывает, как работает рынок. Сначала доллар резко пошёл вверх на отчёте по ценам производителей США, который вышел выше прогноза и по общему показателю, и по базовому. Рост составил 0,4 процента за август против 0,1 процента месяцем ранее, а в годовом выражении цены прибавили 5,4 процента. Индекс цен производителей показывает инфляцию на заводской стадии, то есть ещё до магазина, и такое ускорение рынок воспринял как весомый аргумент в пользу повышения ставки ФРС на заседании 15 и 16 сентября. Сейчас этот исход считается более вероятным, чем нет.

Второй акт вчерашнего дня устроила Кристин Лагард. ЕЦБ поднял депозитную ставку до 2,5 процента, но куда важнее оказались её слова после решения. Глава регулятора предупредила, что подорожавшие энергоносители будут постепенно перетекать в базовую инфляцию и в цены на продовольствие, а общий показатель останется выше цели вплоть до первой половины 2027 года. Инфляция в еврозоне и так застряла выше 3 процентов. Всё это рынок прочитал как прямой намёк на то, что цикл ужесточения не закончен и следующий шаг возможен уже в следующем месяце. Евро на этом отыграл большую часть падения, потому что ожидания дальнейших повышений перевесили первый испуг от американской статистики.

Сегодня европейская повестка пустая. Из статистики выходит только квартальный уровень безработицы в Италии, и это показатель откровенно второстепенный. Он говорит о состоянии итальянского рынка труда, но публикуется редко и по значимости не сопоставим с общеевропейскими отчётами по инфляции или ВВП, так что самостоятельного импульса евро от него ждать не стоит.

Всё внимание приковано к другому. В ходе американской сессии выходит отчёт по потребительской инфляции США, и это главное событие дня, а возможно и недели. После вчерашнего PPI вопрос стоит прямо: дошло ли подорожание на производственном уровне до магазинных ценников. Перед такой публикацией никто не рискует, поэтому до выхода данных волатильность может заметно снизиться.

Momentum

По евро сверху смотрю на 1.1617. Прорыв уровня открывает дорогу к 1.1631, а дальше к 1.1653. Сценарий рабочий при слабом CPI, когда рынок решит, что инфляционная волна выдыхается, и продолжит отыгрывать вчерашние обещания ЕЦБ. Снизу ориентир 1.1600, его прорыв ведёт к 1.1584 и 1.1568. Этот вариант я считаю более вероятным, если потребительские цены подтвердят картину, которую нарисовал вчерашний отчёт по производителям. Отдельно повторю то, о чём говорил недавно. Входить по первой свече на выходе инфляционных данных не стоит. Реакция идёт волнами, первое движение часто разворачивается через несколько минут, а спред в эти моменты расширяется. Дождаться закрепления цены за уровнем дешевле, чем ловить старт.

По фунту сверху работает 1.3531 с целями 1.3565 и 1.3596, снизу 1.3495 с движением к 1.3474 и 1.3457. Фунт может серьезно отреагировать на данные по ВВП, так что движение обещают быть довольно сильные.

Mean Reversion

По евро верхняя граница 1.1624. Продажи я рассматриваю только после того, как попытка закрепиться выше этой отметки сорвётся и цена вернётся под уровень. До американской публикации такой сценарий вполне рабочий, потому что рынок стоит на месте и любые выходы за границу диапазона получаются короткими и пустыми. Нижний ориентир 1.1596 отрабатывается по обратной логике, ищу покупки после неудачного прокола вниз. Замечу, что он расположен почти вплотную к пробойной точке 1.1600, и это как раз та зона, где решает не факт касания, а поведение цены после него.

По фунту верхний ориентир 1.3522. Здесь я жду ситуацию, когда пара заглядывает выше, покупателей на продолжение не находится и цена сваливается обратно. Именно этот возврат и даёт повод искать продажи, а не сам выход наверх. Уровень расположен ниже пробойной точки 1.3531, и это удобно, поскольку два сценария не конфликтуют между собой. Пока фунт болтается под 1.3531, возвратная модель остаётся основной рабочей схемой по паре.

Нижняя граница по фунту 1.3488, и она лежит чуть ниже пробойного уровня 1.3495. Логика зеркальная. Если цена проваливается к этой отметке, но продавцы не находят продолжения и пара возвращается обратно вверх, я ищу покупки в расчёте на движение назад в тело диапазона. Если же фунт закрепляется ниже, возвратный сценарий отменяется и в дело вступает пробойная модель с целями 1.3474 и 1.3457. Стоп в обоих случаях ставлю за крайнюю точку прокола, а не за ближайшее круглое число.