Harga emas kembali anjlok hari ini dan diperdagangkan di kisaran $3.910 per ounce. Pada hari Senin, logam mulia ini melonjak 1,9%, menjadi hari terbaiknya dalam dua bulan terakhir. Perak berada di level $50,23, turun 0,8% setelah naik lebih dari 3% kemarin.

Pemicu pergerakan kali ini adalah harga minyak yang merosot lebih dari 7%. Presiden Iran mengatakan bahwa pemimpin tertinggi memberikan kewenangan lebih besar kepada pemerintah dalam pembicaraan, dan Trump memberi isyarat adanya kemajuan. Hal itu meredakan kekhawatiran tentang laju inflasi dan, bersamaan dengan itu, ekspektasi kenaikan suku bunga lanjutan yang sebelumnya menekan logam tanpa imbal hasil ini. Minyak yang murah, oleh karena itu, justru bekerja menguntungkan emas hari ini.

Saya ingin menarik perhatian Anda pada besarnya penurunan sebelumnya. Pada bulan Oktober, emas turun 6,8% dan pada akhir bulan merosot di bawah level $4.000 hingga menyentuh titik terendah dalam satu tahun. Pada 30 Oktober, penurunan bulan ke bulan diperkirakan sekitar 4%, namun hasil akhirnya jauh lebih buruk. Tekanan jual yang dipicu kekhawatiran inflasi dan suku bunga The Fed diperparah oleh pelepasan saham, dengan sebagian investor melikuidasi emas untuk menutup kerugian dari koreksi sektor AI.

Kerentanan tersebut belum hilang. Saham teknologi Asia berpotensi melanjutkan penurunan pada hari Selasa menyusul aksi jual di saham pembuat chip AS. Perlu diingat bahwa pada 28 Oktober The Fed mempertahankan suku bunga di kisaran 3,75–4,00% dengan hasil pemungutan suara 10–2, dan probabilitas kenaikan pada 9 Desember diperkirakan sekitar 85%. Selama ekspektasi itu bertahan, setiap rebound emas akan berhadapan dengan tekanan dari imbal hasil.

Hari ini adalah pemilu paruh waktu AS, dan banyak pelaku pasar mengatakan bahwa bagi emas, cerita fiskal lebih penting daripada partai mana yang menang. Logam ini sensitif terhadap intervensi Treasury di pasar obligasi, ketergantungan pemerintah pada utang jangka pendek, dan kemampuan The Fed untuk mempertahankan suku bunga jangka pendek. Hasil pemilu akan memengaruhi skenario-skenario tersebut dan dengan demikian secara tidak langsung memengaruhi harga.

Semua ini mengindikasikan bahwa penguatan emas saat ini lebih didorong oleh berita dari Iran daripada perubahan tren yang sesungguhnya. Saya menilai bahwa jika pembicaraan kembali buntu dan harga minyak pulih, emas akan kembali berada di bawah tekanan. Karena itu, saya memperkirakan emas akan tetap berada di bawah $4.000 dalam beberapa sesi mendatang.

Pandangan teknikal: pembeli perlu kembali menguasai level resistance terdekat di $3.954 untuk membidik $4.001, di atas level tersebut kenaikan lebih lanjut akan lebih sulit. Target berikutnya berada di $4.062. Di sisi bawah, pihak bearish akan berupaya mengambil alih kendali di $3.906. Penembusan tegas di bawah kisaran itu akan sangat merugikan pihak bullish dan mendorong harga emas menuju $3.849, dengan potensi pelemahan lanjutan hingga $3.802.