تراجعت أسعار النفط اليوم من أعلى مستوى لها في خمسة أشهر، إذ وازن المتداولون بين مؤشرات استمرار تدفق الإمدادات من الشرق الأوسط وتصاعد حدة القتال المتجدد في المنطقة. تداول خام Brent قرب 108 دولارات للبرميل بعد قفزة تقارب 4% يوم الجمعة، في حين تراجع خام WTI نحو مستوى 100 دولار.

لا تزال الأخبار الواردة من المنطقة مقلقة. فقد تحطمت مروحية سعودية قرب الحدود مع اليمن، واستهدف الحوثيون ينبع — أحد أهم موانئ التصدير في السعودية — كما أفاد مشغلو الملاحة في المملكة المتحدة بأن ناقلتي نفط أصيبتا في الخليج العربي. تذكّر هذه الأحداث السوق باستمرار بأن مخاطر النقل البحري لا تزال في الواجهة.

في الوقت نفسه، يبدو أن التدفقات الفعلية للنفط ما زالت صامدة. فقد قال وزير الطاقة الأميركي Chris Wright إن شحنات النفط من الخليج العربي تعافت إلى نحو 80% من مستويات ما قبل الحرب، رغم أن تدفقات المنتجات النفطية لا تزال مقيدة. وأضاف أنه يتفاوض مع الحلفاء الأوروبيين للإفراج عن احتياطيات الديزل. ويكتسب ذلك أهمية لأن أسعار المنتجات المكررة ارتفعت بأكثر من الخام، مما يغذّي التضخم ويضغط على الاقتصاد العالمي.

تذكّر أن خام Brent ارتفع بأكثر من 75% منذ بداية العام مع اشتداد القتال في الشرق الأوسط وتطورات الوضع بين روسيا وأوكرانيا التي أدّت إلى تشديد الإمدادات.

وتوجد قصة منفصلة تتعلق بروسيا. فقد صرّح Donald Trump مؤخراً بأن الولايات المتحدة أبرمت اتفاقاً أكبر لتوريد الديزل مع موسكو، ورفعت الرسوم الجمركية والعقوبات عن بعض صادرات الطاقة الروسية — في خطوة يحاول الكونغرس حالياً عرقلتها عبر تشريع. كما ذكرت صحيفة The Wall Street Journal أن Vladimir Putin اقترح عقد محادثات مع Trump وXi Jinping الشهر المقبل بشأن أوكرانيا؛ ولم يوافق Trump حتى الآن على عقد مثل هذا الاجتماع.

في ضوء كل هذا، يبقى النفط عالقاً بين مخاطر جيوسياسية من جهة وتعافي الشحنات من جهة أخرى، لذلك لا أتوقع حالياً اختراقاً مستداماً فوق المستويات الحالية. أميل إلى أن يتداول خام Brent في نطاق يتراوح تقريباً بين 100 و108 دولارات في الأيام المقبلة، مع قدرة أي ضربات جديدة تستهدف البنية التحتية في الخليج أو البحر الأحمر على دفع الأسعار بسرعة للعودة إلى قممها الأخيرة. وإذا استمر تحسن التدفقات وحدث تقدّم دبلوماسي في ملف أوكرانيا، قد تنحسر الضغوط على النفط الخام والمنتجات المكررة، ما قد يدفع الأسعار نحو الحد الأدنى من هذا النطاق.

يحتاج المشترون إلى تجاوز مستوى المقاومة القريب عند 101 دولار لاستهداف 104 دولارات، وفوق هذا المستوى سيصبح تحقيق اختراق صعودي أكثر صعوبة. أما الهدف الصعودي الأبعد فيقع عند 107 دولارات. في المقابل، سيحاول البائعون دفع السعر نحو 98 دولارًا؛ وإذا نجحوا، فإن كسر نطاق التداول سيُلحق ضررًا بمراكز الشراء ويدفع سعر النفط نحو 95 دولارًا مع احتمال امتداد الهبوط إلى 92 دولارًا.