يوم الثلاثاء، ورغم ارتفاع طفيف، ما زال زوج العملات تحت الضغط؛ إذ يستمر الين الياباني في التماسك مدفوعًا بتوقعات بمزيد من التشديد النقدي من جانب بنك اليابان، في حين يواجه اليورو صعوبات بسبب عدم الاستقرار السياسي في فرنسا وتصاعد مخاوف التضخم في منطقة اليورو.

بيانات التضخم الأخيرة الصادرة عن ألمانيا عززت المخاوف بشأن استمرار الضغوط السعرية. ووفقًا للأرقام التي نُشرت يوم الثلاثاء عن مكتب الإحصاء الفيدرالي الألماني (Destatis)، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين المنسق (HICP) بنسبة 3.3% على أساس سنوي في سبتمبر. جاءت النتيجة متوافقة مع التوقعات، ومتجاوزة قراءة أغسطس البالغة 2.9% ويوليو البالغة 2.8%، بما يشير إلى تسارع وتيرة التضخم. وعلى أساس شهري، ارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 0.6% مقارنة بـ0.2% في الشهر السابق.

وقالت رئيسة Destatis، روث براند، إن التضخم في ألمانيا تجاوز مستوى 3% في سبتمبر للمرة الأولى منذ ديسمبر 2023. وكان السبب الرئيس في ذلك ارتفاع أسعار الطاقة، بما في ذلك زيت التدفئة ووقود السيارات.

وجاء هذا النشر في ظل استمرار التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، التي تبقي أسعار النفط عند مستويات مرتفعة. وقد تراجع خام Brent من أعلى مستوياته الشهرية التي تجاوزت 105 دولارات للبرميل، لكنه ما زال فوق مستوى 100 دولار.

يُسهم ذلك في زيادة التكاليف على الشركات والأسر الأوروبية. فارتفاع أسعار الطاقة وتراجع النشاط الاقتصادي يعززان احتمالات حدوث ركود تضخمي في منطقة اليورو. ونتيجة لذلك، يواجه البنك المركزي الأوروبي مهمة صعبة: إذ يتعين عليه كبح التضخم من دون التسبب في مزيد من التدهور في النمو. وقد يدفع تسارع التضخم في ألمانيا البنك المركزي إلى الحفاظ على نهج أكثر حذرًا في السياسة النقدية، وهو ما قد يحد من المزيد من تراجع اليورو.

في الوقت نفسه، ما زالت حالة عدم اليقين السياسي في فرنسا تقوض جاذبية العملة الموحدة. فقد أدت زيادة الدَّين العام والصعوبات في تأمين دعم برلماني لإجراءات ضبط أوضاع المالية العامة إلى دفع تكاليف الاقتراض الفرنسية إلى مستويات شوهدت آخر مرة خلال أزمة ديون منطقة اليورو السيادية. كما أضافت احتجاجات الطلاب، التي تطالب بزيادة الإنفاق على التعليم العام، مصدرًا آخر لعدم الاستقرار.

على الجانب الآخر من الزوج، تدعم التوقعات بمزيد من زيادات الفائدة من بنك اليابان والتكهنات بشأن تدخل محتمل من السلطات اليابانية لاستقرار العملة، الينّ الياباني.

تُظهر البيانات التي نُشرت يوم الثلاثاء أن مؤشر أسعار المنتجين في اليابان (PPI) ارتفع بنسبة 6.8% على أساس سنوي في سبتمبر. وعلى الرغم من أن الوتيرة أبطأ من تلك المسجلة في أغسطس، فإن هذه القراءة تشير إلى استمرار الضغوط التضخمية وتعزز التوقعات بمزيد من التطبيع النقدي من جانب بنك اليابان.

في ظل هذه الظروف، يجد زوج EUR/JPY نفسه مضغوطًا بين قوتين متعارضتين: الضغوط التضخمية المستمرة في أوروبا من جهة، وتوقعات تشديد السياسة النقدية في اليابان من جهة أخرى.

يمكن أن يدعم تسارع نمو الأسعار في ألمانيا اليورو من خلال ترسيخ حذر البنك المركزي الأوروبي، إلا أن المخاطر السياسية في فرنسا واستمرار الطلب على الين ما زالا يحدّان من احتمالات صعود الزوج.

من منظور فني، واجه الزوج مقاومة عند متوسط التحرك الأسي لخمسة أيام. وفوقه، سيعمل متوسط التحرك الأسي لأربعة عشر يومًا قرب مستوى 177.75 كمقاومة. ولكي يتراجع الضغط الهبوطي الأولي، يحتاج الزوج إلى اختراق متوسط التحرك البسيط لعشرين يومًا والمستوى النفسي 179.00. في الوقت الراهن، تتحرك المؤشرات التذبذبية في المنطقة السلبية، ولصالح البائعين الغلبة. وبالتالي، فإن المسار الأقل مقاومة يبقى نحو الهبوط.

يوضح الجدول أدناه نسبة تغيّر اليورو مقابل العملات الرئيسية خلال تداولات الثلاثاء. وكان أبرز تحسن لليورو أمام الدولار الأمريكي.