في بداية الجلسة الأوروبية يوم الثلاثاء، ظل زوج اليورو/الدولار الأمريكي (EUR/USD) مستقراً نسبياً، مع محاولات حذرة للتحرك صعوداً. إلا أن التوقعات باتباع موقف أكثر تشدداً في السياسة النقدية من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية قد يدعمان الدولار ويحولان دون تحقيق المزيد من المكاسب في هذا الزوج.

يوم الاثنين، صرّحت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، بيث هاماك، بأن تبنّي موقف أكثر تشدداً في السياسة النقدية قد يكون ضرورياً لاحتواء التضخم ومنع ترسخ توقعات التضخم في الاقتصاد.

ووفقاً لأداة CME FedWatch، يمنح المشاركون في السوق احتمالاً بنسبة 80.6% لبقاء أسعار الفائدة دون تغيير في الاجتماع القادم، في حين تبلغ احتمالية رفع الفائدة في اجتماع ديسمبر نحو 84.7%.

تقارير التضخم الأمريكية الرئيسية المنتظر صدورها في وقت لاحق من هذا الأسبوع ستوفر توجيهاً مهماً لقرارات السياسة المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي. من المقرر صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) يوم الأربعاء، يتبعه مؤشر أسعار المنتجين (PPI) وبيانات مبيعات التجزئة يوم الخميس.

في سبتمبر، من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين العام بنسبة 3.7% على أساس سنوي، مقارنة بـ3.4% في الشهر السابق. كما يُتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 2.5% على أساس سنوي، أعلى قليلاً من قراءة أغسطس البالغة 2.4%. أي مؤشرات على تسارع التضخم في الولايات المتحدة قد تعزز تصميم الاحتياطي الفيدرالي على الإبقاء على سياسة نقدية تقييدية لاحتواء الارتفاع المستمر في الأسعار.

في المقابل، يظل اليورو تحت ضغط، إذ تواصل الخلافات حول موازنة فرنسا تعزيز النظرة الهبوطية لزوج اليورو/الدولار.

يشير محللو ING إلى أن مناقشات الموازنة الجديدة لفرنسا من المقرر أن تُجرى في البرلمان هذا الأسبوع. تتضمن الخطة "خفضاً إضافياً في الإنفاق بقيمة 43 مليار يورو". ويرى المحللون أن "إحراز تقدم كبير في هذا الملف غير مرجح". وأضافت ING أن الحكومة قد تضطر إلى "إقرار الموازنة بموجب مرسوم"، إذ من المرجح أن يتجنب المعارضون السياسيون محاولة إسقاط الحكومة، الأمر الذي قد يزيد من تفاقم مشكلات الدين في فرنسا. وتلاحظ المصرفية أن "هذا بالكاد يعد عاملاً إيجابياً بالنسبة لليورو".

كما تشدد ING على أن "المضاربين وسوق خيارات العملات يظهرون في الوقت الراهن ميلاً هبوطياً واضحاً تجاه اليورو/الدولار، رغم أن التموضع بات يبدو إلى حد ما مبالغاً فيه". ويرى المحللون أنه "ما لم تؤدِّ أخطاء كبيرة في السياسة الأمريكية إلى دفع المستثمرين للتشكيك في جدوى الاحتفاظ بمراكز شراء في الدولار، فستواصل العوامل الكلية الضغط على اليورو/الدولار". وعلى المدى القصير، "يبدو أن تراجعاً إضافياً باتجاه مستوى 1.1100–1.1120 أكثر ترجيحاً".

المسؤولة في الاحتياطي الفيدرالي، هاماك، تتبنى هي الأخرى موقفاً يميل للتشدد، مع إبراز خطابات الفيدرالي لمخاطر ترسخ توقعات التضخم.

اعتمدت هاماك موقفاً أكثر تشدداً، لتحصل على درجة 8.4 من 10 على مقياس FXS Speechtracker، وهي أعلى بكثير من المتوسط التاريخي البالغ 7.5. وهذا يشير إلى ميل أقوى نحو تشديد السياسة النقدية مقارنة بما يوحي به السيناريو الأساسي. إن التركيز على ضرورة رفع أسعار الفائدة والإبقاء على سياسة تقييدية لإعادة التضخم إلى هدف 2%، إلى جانب القلق من احتمال ترسخ توقعات التضخم في ظل زيادات كبيرة في الأسعار مدفوعة بالطلب و"أوضاع مالية محايدة"، يشير إلى تفضيل إجراء تعديلات سريعة ولكن مدروسة في أسعار الفائدة للحفاظ على موقف نقدي تقييدي.

جهود هاماك لتوضيح إطار رد فعل الاحتياطي الفيدرالي في ما يتعلق بالسياسة، إلى جانب تحذيرها من أن الشركات تخطط لرفع الأسعار بأكثر من زيادة تكاليفها، تؤكد وجود مسعى متعمد لإعادة تشكيل توقعات السوق ودعم الدولار من خلال الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة مطولة.

ارتفع مؤشر معنويات الفيدرالي لدى FXS Fed Sentiment Index بمقدار 0.59 نقطة إلى 138.92، مما يؤكد النبرة المتشددة في تواصل الاحتياطي الفيدرالي، إذ لا يزال المؤشر أعلى بكثير من المستوى الحيادي عند 100. وبالاقتران مع الدرجة المرتفعة على مقياس FXS Speechtracker، يشير هذا الارتفاع إلى أن على الأسواق الاستمرار في تسعير احتمالات تشديد إضافي في السياسة النقدية، وهو ما يدعم الدولار عموماً أمام اليورو والين.

من منظور فني، يشير الرسم البياني اليومي إلى أن زوج اليورو/الدولار يحتفظ بانحياز هبوطي على المدى القريب، مع تداوله أسفل متوسطاته المتحركة الرئيسية.

يمثل المستوى النفسي 1.1200 أقرب مستويات المقاومة، يليه متوسط الحركة الأسي لـ9 أيام (9-day EMA). ومع ذلك، لا يزال أمام المشترين شوط طويل قبل أن يبدأ الضغط البيعي في التراجع. يقع مستوى الدعم عند 1.1150. وتتحرك المؤشرات التذبذبية في المنطقة السلبية، مؤكدة أفضلية البائعين. لكن مؤشر القوة النسبية (RSI) في منطقة تشبع بيعي، ما يشير إلى احتمال حدوث تصحيح صعودي. مع ذلك، يُرجّح أن يُنظر إلى أي ارتداد تصحيحي باعتباره فرصة للبيع. ولا يزال مسار المقاومة الأقل هو الاتجاه الهابط.