يصبح تعداد الموجات على الرسم البياني لأربع ساعات لزوج EUR/USD أكثر تعقيدًا. ولا يزال الحديث مبكرًا عن إلغاء جزء الاتجاه الصاعد (الرسم البياني الأدنى) الذي بدأ في يناير من العام الماضي. على العكس من ذلك، شهدنا بنية تصحيحية كاملة من نوع A-B-C، يُرجَّح أنها قد اكتملت. لم نرَ موجة خامسة مقنعة في الموجة C؛ إذ اتخذت هذه الموجة شكلًا مبتورًا، وهو أمر يحدث من حين لآخر. أذكّر بأن النماذج الكلاسيكية للموجات تُرى في الأغلب في الكتب فقط؛ أما في التداول الفعلي، فعلى المتداولين والمحللين أن يكونوا أكثر مرونة في تحليلهم.

قد يتطور تعداد الموجات مرة أخرى إلى بنية أكثر تعقيدًا. فقد تتخذ الموجة C شكلًا ثلاثيّ الموجات، وتُصنَّف الموجة التالية لها بعد ذلك بوصفها الموجة D، ويأخذ كامل جزء الاتجاه الذي بدأ في 27 يناير شكلًا تصحيحيًا خماسي الموجات A-B-C-D-E. إذا صحّ هذا الافتراض، فإن الموجة D ستتخذ شكلًا ثلاثي الموجات، وفي 21 أغسطس دخل زوج EUR/USD في مرحلة تكوين الموجة E، والتي يُفترض أن يكون قاعها أدنى من قاع الموجة C عند مستوى 1.1325. ومع ذلك، يظل هذا السيناريو سيناريو احتياطيًا. واستنادًا إلى الخلفية الإخبارية، أميل أكثر إلى افتراض تكوّن موجة صعودية كبرى وجزء اتجاه صاعد.

تسببت ECB في رد فعل متباين في السوق

تراجع زوج EUR/USD بمقدار 20 نقطة أساس خلال جلسة الخميس حتى وقت كتابة هذه المراجعة. لكن النقطة المهمة ليست تراجع اليورو بمقدار 20 نقطة؛ فهذه العشرون نقطة لا تُعتبَر كبيرة، خاصة في ظل حدث مهم مثل اجتماع بنك مركزي. ما يهم حقًّا هو رد فعل السوق على أحداث اليوم. أول ما أود الإشارة إليه هو عمليات بيع اليورو بدلًا من شرائه. وثانيًا، رد الفعل الضعيف نسبيًا من السوق تجاه حدث مهم. وثالثًا، الارتداد الصعودي السريع في الأسعار. دعونا نناقش هذه النقاط الثلاث بمزيد من التفصيل.

لماذا خفَّض السوق الطلب على اليورو مع أن ECB رفع أسعار الفائدة؟ لا شيء معقد في ذلك. ففي الأيام السابقة للاجتماع، كان المشاركون في السوق واثقين من أن ECB سيشدد السياسة النقدية، وبالتالي جرى تسعير هذا السيناريو مسبقًا قبل الاجتماع. وفي الوقت نفسه، حتى لو كان قد جرى تسعيره مسبقًا، فهذا لا يعني بالضرورة أن اليورو يجب أن يتراجع. لذلك أعتقد أن اليورو سيعود اليوم إلى مستوى 1.1650.

يمكن أيضًا تفسير رد الفعل الضعيف نسبيًا من السوق باستعداد المشاركين فيه مسبقًا لقرار الجهة التنظيمية. فقد تسارع التضخم في الاتحاد الأوروبي طوال عام 2026، بينما لا تطالب قيادة الاتحاد الأوروبي ECB بخفض أسعار الفائدة، على عكس ما يطالب به Donald Trump من مجلس الاحتياطي الفدرالي.

أما الارتداد الصعودي السريع في اليورو فيُفسَّر بحقيقة أنه رغم تسعير تشديد السياسة مسبقًا، فإن ذلك لا يُعَد مبررًا لبيع اليورو. فقد نفذ ECB بالفعل جولته الثانية من التشديد هذا العام، ووضّح أيضًا أن التضخم سيواصل الارتفاع في ظل استمرار الصراع في الشرق الأوسط واستمرار حصار مضيق هرمز. وبناء على ذلك، فإن جولة التشديد الحالية لن تكون الأخيرة. فلماذا ينبغي أن يتراجع اليورو إذن؟

الاستنتاجات العامة

استنادًا إلى تحليلي لزوج EUR/USD، أستنتج أن الزوج ما يزال يتحرك ضمن جزء اتجاه صاعد محلي. وأشير إلى أن جزء الاتجاه الذي بدأ في يناير من هذا العام قد يتخذ شكل A-B-C-D-E. وإذا صحّ هذا الافتراض، فسيُستأنف تراجع الأسعار مع استهداف مستويات أدنى من قاع الموجة C عند 1.1325. غير أنني أتعامل مع هذا السيناريو بوصفه بديلًا. فأنا أرى أن تكوّن جزء اتجاه صاعد جديد قد بدأ في يونيو، وهو ما سيُعيد اليورو إلى المستوى 1.20 ويدفعه أعلى من ذلك بكثير. لذلك ما زلت أميل إلى الشراء مع استهداف مستويات أعلى من مستوى 1.17.

على الإطار الزمني الأعلى يمكن رؤية جزء اتجاه صاعد، أعقبَه تكوّن بنية تصحيحية من نوع A-B-C. قد تتخذ هذه البنية شكلًا خماسي الموجات، لكنني أعدّها مكتملة في الوقت الحالي. وإذا كان الأمر كذلك، فقد بدأ تكوّن جزء اتجاه صاعد اندفاعي جديد.

المبادئ الأساسية لتحليلي:

1. يجب أن تكون البُنى الموجية بسيطة وواضحة. فالبُنى المعقدة يصعب التداول عليها وغالبًا ما تتعرض للتغيير.
2. إذا لم يكن هناك وضوح بشأن ما يحدث في السوق، فمن الأفضل عدم الدخول إلى السوق.
3. لا يمكن الوصول إلى درجة يقين تبلغ 100% بشأن اتجاه حركة الأسعار. لا تنسَ استخدام أوامر إيقاف الخسارة الوقائية (Stop Loss).
4. يمكن دمج التحليل الموجي مع أنواع أخرى من التحليل واستراتيجيات التداول.